Kalshi + Polymarket の月間合計取引量、2026 年 2 月
$18.3B
機会
リアルタイムに形成されつつある 200 億ドル産業。そして世界の 95% はまだアクセスしていません。
3 か月間の Polymarket 訪問数。米国のトラフィック比率はわずか 20%。
96.7M
過去 12 か月の Kalshi 取引量成長
200x
現在の資金調達ラウンドでの Kalshi と Polymarket 双方の目標評価額
$20B
現在、このセクターは 2 つのプラットフォームが支配しています。米国の規制取引所 Kalshi は最近、年換算売上ランレート 10〜15 億ドルに達しました。Polygon 上で動く Polymarket は、世界から月間 3,200 万超の訪問を集めています。両社は、予測市場がニッチではなく新しい金融プリミティブであることを示しました。問題は、どちらも閉じたプラットフォームであることです。そこで取引はできても、その上で構築はできません。
なぜ今か
XP + Kalshi の契約は、私たちがすでに構築していたものを裏付けました。
2026 年 3 月 9 日、Kalshi は米国外の金融機関との初の戦略的提携を発表しました。相手はブラジル最大級の証券会社 XP International で、470 万人超のアクティブ顧客と 1.8 兆レアルの運用資産を持ちます。
この取り決めでは、XP がローカル配信と顧客関係を管理し、Kalshi が取引技術と市場設計を提供します。金融プラットフォームを通じて予測市場インフラを輸出するモデルです。
ブラジルにはまだ予測市場に特化した規制がありませんが、Kalshi や Polymarket のようなプラットフォームはすでにブラジル関連の契約を提供しています。B3 もこの市場への参入を計画しており、財務省もこのセクターを注視しています。Kalshi の共同創業者はブラジルを「予測市場における数年前の米国のようだ」と表現しました。
Kalshi が XP を必要としたのは、彼らがインフラではなくプラットフォームだからです。彼らは一国ずつ、一つの機関契約ずつしか拡大できません。Kuest は、あらゆる市場の XP 相当企業を、Kalshi の提携待ち行列なしに予測市場運営者へ変えるレイヤーです。
私たちにとって、こうした国際パートナーを通じて進むのは理にかなっています。彼らにはすでに顧客とブランドがあります。
Kuest が実現するのはまさにそれです。個別契約ではなく、プロトコル規模で。
プロトコル
私たちは予測市場ではありません。予測市場を立ち上げるインフラです。
01
プラットフォーム vs プロトコル
Polymarket は単一の場です。Kalshi も単一の場です。Kuest はその下のレイヤーです。どの運営者も自社フロントエンド、自社ブランド、自社市場を展開し、初日から他のすべての Kuest 搭載サイトと流動性を共有できます。
自社ブランド共有流動性
02
Shopify のアナロジー
Shopify は Amazon と競合したのではありません。そうでなければ存在できなかった何百万もの店舗を可能にしました。Kuest は Polymarket と競合しません。次の 1,000 の予測市場運営者、メディア企業、証券会社、コミュニティプラットフォーム、クリエイターが存在できるようにします。
運営者配信ネットワーク規模
03
すでに構築済み
CLOB エンジン、リレイヤー、スマートコントラクト、Polymarket 互換 API、Vercel + Supabase デプロイスタック、共有流動性レイヤー、SDK、bot インフラ、マーケットメーカー連携、多言語フロントエンド。demo.kuest.com でライブデモを公開中。
SDKBotAPIメインネット
なぜこのアーキテクチャか
近道ではなく、戦略的な判断です。
Kuest のスマートコントラクトは Polymarket の CLOB アーキテクチャ由来です。これは検証済み出来高で数十億ドルを処理してきた同じ設計です。コアコントラクトは OpenZeppelin の監査検証を基盤に持ちます。私たちはそれを複数運営者フロントエンド間の共有流動性に対応するよう適応し、プロトコルモデルを可能にするアーキテクチャ上の基本要素にしました。
Polygon を選んだことも同じく意図的です。既存の予測市場流動性の大半はすでに Polygon 上にあります。トレーダーはすでにそこで USDC 残高を持ち、マーケットメイク bot もこの環境で稼働しています。別チェーンで構築すれば、すべての流動性提供者に最初からやり直してもらうことになります。私たちは、すでに大規模に機能している取引エンジンを作り直すのではなく、配信とインフラの革新に集中しました。
その結果、既存の取引戦略、bot インフラ、マーケットメイカーツールとすぐに互換性を持つプロトコルとなり、新しい運営者デプロイの流動性ブートストラップの障壁を大幅に下げます。
Polymarket はモデルを証明しました。私たちはそのインフラを、誰もが共有流動性を持つ市場を立ち上げられるプロトコルに変えています。
プロトコルの収益化
3 つの収益レイヤー。1 つのインフラスタック。
01
運営者手数料
運営者は通常 0.5%〜3% の取引手数料を自分で設定します。Kuest はネットワーク全体の各取引から小さなプロトコル手数料を保持します。運営者数が増えるほど、これは単一運営者の成果に依存しない、出来高集約型の収益源になります。
0.5%〜3% の運営者手数料プロトコルのテイクレート
02
インフラ
ローンチは無料です。本番インフラは従量課金で、運営者は拡大したときに支払います。サーバーコスト、ガス管理、決済インフラ、スケーラビリティは Kuest が処理します。運営者は配信に集中し、私たちがスタックを運用します。
無料ローンチ従量課金
03
流動性サービス
Kuest ネットワーク全体で流動性を提供するマーケットメーカーはスプレッドを獲得します。Kuest はこのマッチングを促進し、インフラレイヤーで価値を獲得します。運営者ネットワークが成長するほど流動性効率が高まり、複利的なネットワーク効果が生まれます。
スプレッド獲得ネットワーク効果
現在、インフラコストは管理可能で予測可能です。出来高とともに拡大しますが、プロトコル収益も比例して拡大します。コスト構造は上限ではなく、成長に連動する変数です。
私たちが探している相手
3 種類のパートナー。すべて必要で、互いに補完的です。
投資家
運営者獲得、マーケットメーカーのインセンティブプログラム、プロトコル強化を加速するためのシードステージ資本。予測市場セクターは実験段階から機関化へ急速に移行しています。私たちは、インフラレイヤーのプレイが事後ではなく今評価される変曲点にいます。
マーケットメーカー
新しい予測市場のコールドスタート問題は流動性です。私たちは運営者ネットワーク全体の共有流動性でこれを解決しますが、新規デプロイに厚みを作る初期マーケットメーカー提携が必要です。Polymarket や Kalshi で bot を運用したり流動性を提供しているなら、Kuest で運用するために必要なものはすでに持っています。推定 APY は戦略と出来高に依存しますが、Polymarket 風にクローンされた市場では、在庫を効率的に回転できるデスクにとってスプレッドと回転率のプロファイルが受動的なステーブルコイン利回りを上回ることがあります。
機関運営者
XP + Kalshi の契約はモデルを示しています。金融機関は予測市場へのアクセスを望む一方、ローカルでブランド化され、管理された環境を必要としています。Kuest は Kalshi との二者間契約を必要とせず、それを提供します。金融オーディエンスを持つ銀行、証券会社、投資プラットフォーム、メディアグループは Kuest をインフラレイヤーとして使えます。ブラジルは特に準備が整っています。B3 がカテゴリ参入を準備し、XP は Kalshi と提携し、財務省がこのセクターを注視しています。初期運営者ポジショニングの窓は開いています。
戦略的な問いへの答え
なぜ Polymarket はこれをやらないのか？
彼らは世界最高の予測市場プラットフォームになることに集中しています。それは、世界最高の予測市場インフラレイヤーになることに集中する会社とは別物です。Polymarket には守るべき 90 億ドル規模のブランド消費者製品があります。競合を動かす SDK は作りません。
アプリケーションレイヤー
プラットフォーム企業は目的地トラフィックを最適化します。
Polymarket と Kalshi は、ユーザーを集中させ、ブランドを守り、自社の場の流動性を深めることで勝ちます。
消費者ブランド: 中核資産は場そのもの
ユニットエコノミクス: 自社注文フローに結びつく
拡大: 一度に一つの提携
プロトコルレイヤー
インフラ企業は運営者規模を最適化します。
Kuest は、Kuest が基盤スタックを運用しながら、何千もの運営者が共有流動性を持つ市場を立ち上げられるようにすることで勝ちます。
運営者ネットワーク: すべてのブランドが配信ノードになる
経済性: 集約出来高全体からのプロトコル手数料
規模: 多数のデプロイを同時に
これは新しい構造ではありません。Uniswap は、上場するすべてのプロジェクトと競合せずに何千ものトークン市場を可能にしました。AWS は、すべての企業になろうとせずに何百万ものビジネスを可能にしました。XP + Kalshi の契約は需要を検証しましたが、同時にボトルネックも示しました。Kalshi は一度に一つの機関提携しかできません。Kuest は、カウンターパーティではなくプロトコルであるため、同時に何千もの展開が可能です。
現在地
MVP はライブ。プロトコルは稼働中。拡大にふさわしいパートナーを探しています。
スマートコントラクトをデプロイ済み
Polygon メインネット、OpenZeppelin 検証済みアーキテクチャ
CLOB エンジン + リレイヤー稼働中
コア取引スタックはすでに稼働中
Polymarket 互換 API
初日からクロスプラットフォーム流動性
ホワイトラベルフロントエンド
コード不要で 15 分未満にデプロイ
SDK + bot インフラ
運営者とマーケットメーカー連携向けに利用可能
ライブデモ
マーケットメーカープログラム
積極採用中
シードラウンド
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