Tout prediction market a besoin de quelqu’un prêt à coter l’autre côté. Kuest met en relation des market makers approuvés avec des campagnes de liquidité financées sur des mirrors Polymarket et des marchés créés par des opérateurs — avec des conditions coordonnées via un contrat d’escrow on-chain sur Polygon.
Un prediction market peut avoir la bonne question.
La bonne audience.
La bonne distribution.
Et pourtant échouer comme produit de trading.
Pourquoi ?
Parce que lorsqu’un trader arrive, le carnet d’ordres compte davantage que la landing page.
Si le spread est large, la profondeur faible ou qu’aucun prix exécutable n’existe de l’autre côté, le marché paraît vide.
La liquidité est donc l’un des principaux problèmes d’infrastructure des prediction markets — et une opportunité réelle pour les market makers professionnels.
Kuest construit un réseau dans lequel des market makers approuvés peuvent découvrir des campagnes de liquidité financées provenant de plusieurs opérateurs, au lieu de négocier chaque relation séparément.
Certaines campagnes concernent des mirrors Polymarket.
D’autres concernent des marchés propriétaires créés par des opérateurs Kuest.
Le risque change.
Les possibilités de hedge changent.
Les economics changent.
Mais le travail reste le même :
fournir une liquidité fiable partout où quelqu’un a besoin d’un marché réellement tradable.
Que fait un market maker sur un prediction market ?
Un market maker maintient des bids et asks exécutables afin que d’autres traders puissent entrer et sortir de positions.
Il ne parie pas simplement sur YES.
Ni sur NO.
Il cherche généralement à coter autour d’une fair value, gérer l’inventaire après les fills, capturer du spread et ajuster le risque lorsque la probabilité de l’événement évolue.
Le market making est un métier d’inventaire.
Chaque fill modifie l’exposition.
Une nouvelle information peut déplacer la fair value avant la mise à jour des quotes.
Un book équilibré peut devenir unilatéral.
Et un spread intéressant peut disparaître après les coûts de hedge, l’adverse selection ou un repricing brutal.
Le market making professionnel concerne donc surtout pricing, exécution, inventaire et contrôle du risque.
Qu’est-ce que Kuest — et pourquoi Kuest a besoin de market makers ?
Kuest n’est pas conçu comme une nouvelle destination consumer de prediction markets.
C’est une infrastructure white-label pour opérateurs.
Entreprises financières, médias, creators et communautés peuvent lancer leur propre frontend sous leur marque tandis que Kuest fournit le CLOB, les smart contracts, les services de cycle de vie, la shared liquidity, les APIs, SDKs et l’infrastructure bots.
Un opérateur peut afficher des mirrors Polymarket.
Créer ses propres marchés.
Ou combiner des marchés partagés provenant de sources approuvées.
Cela crée un problème de liquidité distribué.
Un opérateur peut avoir une audience macro.
Un autre une communauté crypto.
Un autre un produit sport.
Un autre un marché de niche qui n’existe nulle part ailleurs.
La shared liquidity résout une partie du cold start.
Mais tous les marchés ne disposent pas d’une profondeur externe à hériter.
C’est là que les market makers dédiés deviennent importants.
Deux types d’opportunités de liquidité sur Kuest
| Opportunité | Pourquoi la liquidité est nécessaire | Potentiel de hedge externe | Principal défi |
|---|---|---|---|
| Mirror Polymarket sponsorisé | Un sponsor veut rendre disponible un marché lié à Polymarket dans le réseau Kuest avant son déploiement | Potentiellement élevé si les instruments sont économiquement équivalents | Basis risk, exécution et settlement |
| Marché créé par un opérateur | Un opérateur Kuest crée un marché propriétaire ou de niche | Souvent limité ou inexistant | Pricing, inventaire et event risk |
1. Fournir de la liquidité à des mirrors Polymarket sponsorisés
Imaginons qu’un marché actif sur Polymarket soit pertinent pour un opérateur Kuest mais ne soit pas encore déployé dans le réseau Kuest.
Un opérateur ou sponsor peut financer une campagne de liquidité.
L’opportunité est ensuite proposée aux market makers approuvés.
Pour un MM, le marché Polymarket correspondant peut fournir un prix de référence externe et éventuellement une venue pour gérer l’exposition.
Si les deux instruments représentent réellement la même exposition économique, le MM peut coter sur Kuest et compenser une partie de son inventaire sur Polymarket.
Cela transforme une exposition purement directionnelle en problème de gestion cross-venue.
Mais seulement si les contrats sont suffisamment alignés.
Le même titre ne garantit pas un hedge parfait
Avant de traiter Polymarket comme hedge d’un mirror Kuest, comparez :
- Le wording exact.
- Les critères de résolution.
- La source de résolution.
- L’heure de clôture.
- Le timing du settlement.
- Les cas limites et règles d’annulation.
- La profondeur disponible sur la venue de hedge.
Toute différence peut introduire du basis risk.
Deux marchés peuvent sembler identiques et avoir des payoffs différents.
La bonne question n’est pas :
« Il existe sur Polymarket, donc je suis hedgé. »
Mais :
« Puis-je modéliser suffisamment précisément la relation entre les deux instruments pour coter l’un et gérer le risque avec l’autre ? »
2. Fournir de la liquidité à des marchés créés par des opérateurs
Les opérateurs Kuest peuvent aussi créer des marchés qui existent grâce à leur propre distribution.
Une communauté crypto peut lancer un marché sur un milestone de protocole.
Un média finance sur un événement macro spécifique.
Une plateforme sport sur une compétition peu couverte.
Ces marchés peuvent être intéressants précisément parce qu’ils sont propriétaires.
Mais il peut ne pas exister de hedge externe propre.
Le MM peut devoir valoriser l’événement lui-même et gérer directement l’inventaire.
Un marché avec un hedge liquide et un marché sans équivalent externe ne devraient pas nécessairement utiliser le même spread, la même size ou la même allocation de capital.
Pourquoi les opérateurs financent la liquidité
Pour un opérateur, la liquidité fait partie du produit.
Un utilisateur ouvre un marché.
Voit une probabilité.
N’est pas d’accord.
Veut trader.
Il lui faut un prix exécutable.
S’il ne peut pas entrer ou sortir sans déplacer fortement le carnet, l’expérience se dégrade.
Distribution et liquidité sont différentes.
Un opérateur peut amener des milliers d’utilisateurs sur une question sans que quelqu’un cote déjà l’autre côté.
Une campagne financée permet de contractualiser la liquidité.
Comment fonctionne MarketMakerEscrow
Une campagne financée affiche le mandat avant l’engagement du market maker : marchés concernés, paiement, bond optionnel, liquidité par côté, spread maximal, disponibilité requise, dates du service, date de déblocage et éventuel hedge Polymarket.
À la création, le sponsor dépose le paiement du market maker et la protocol fee autorisée par la quote signée. Un market maker approuvé accepte avec un payout account et dépose le bond optionnel si nécessaire. Les conditions commerciales et opérationnelles sont engagées par le termsHash et figées dans la campagne.
Le sponsor ne peut annuler et récupérer les fonds que tant que la campagne est Open et qu’aucun market maker n’a accepté. Après acceptation, le mandat est verrouillé.
Si les périodes de service et de review se terminent sans dispute, le settlement devient permissionless. L’allocation apparaît dans pendingWithdrawals et le payout account la retire directement du contrat.
Le sponsor peut ouvrir une dispute pendant la fenêtre autorisée. Le settlement normal est suspendu pendant l’examen par Kuest. L’admin ne peut répartir reward et bond qu’entre les parties de la campagne, avec un decisionHash reliant le résultat on-chain à la décision off-chain.
Ce que Kuest fait — et ce qui reste au market maker
| Kuest | Market maker |
|---|---|
| Publie des opportunités financées | Détermine la fair value |
| Approuve les market makers | Choisit les bid/ask |
| Fournit campagne et escrow | Décide de la quote size |
| Opère l’infrastructure Kuest | Gère l’inventaire |
| Peut arbitrer les litiges de performance | Décide du hedge |
| Ne peut pas rediriger les liabilities hors des règles de settlement | Supporte market et strategy risk |
| Ne promet aucun rendement | Supporte adverse selection et execution risk |
Le market making n’est pas un produit passif.
Il n’existe aucun APY garanti.
Aucun rendement fixe pour toutes les campagnes.
L’économie dépend du marché, des obligations de quoting, du flow, du hedge et de la qualité d’exécution.
Où découvrir les campagnes de liquidité Kuest
L’interface centrale est kuest.com/market-maker.
Connectez une wallet pour vérifier son approbation on-chain. Si elle n’est pas encore approuvée, la fenêtre de candidature propose un contact direct par e-mail et Discord. Les wallets approuvées peuvent parcourir les opportunités Open financées, examiner événement, paiement, depth, spread, disponibilité, durée, bond optionnel et contexte de hedge, puis ouvrir le mandat complet avant acceptation.
L’approbation est vérifiée à nouveau on-chain lors de l’acceptation. Les mandats acceptés passent dans My campaigns, où le market maker suit Active, Review, Disputed et Completed et retire tout solde disponible dans pendingWithdrawals.
Comment évaluer une campagne de liquidité
1. Existe-t-il un prix de référence fiable ?
Un mirror Polymarket peut en avoir un.
Un marché propriétaire peut ne pas en avoir.
2. L’exposition peut-elle être hedgée ?
Comparez les contrats, pas seulement les titres.
3. Quel spread peut être maintenu ?
Des quotes trop serrées dans un marché sensible à l’information peuvent produire une adverse selection persistante.
4. Quelle depth est requise ?
500 $ et 50 000 $ ne représentent pas le même usage de capital.
5. Quelle est la durée ?
Le temps jusqu’à résolution affecte capital efficiency, risque informationnel et maintenance du hedge.
6. Qu’est-ce qui peut provoquer un repricing brutal ?
Élections.
Régulation.
Blessures.
Données macro.
News de tokens.
Décisions de justice.
7. Comment fonctionne un litige ?
Lisez les obligations de quoting, l’uptime, la mesure, la durée et le processus MarketMakerEscrow.
D’où peuvent venir l’edge et le P&L du market maker
Le paiement de campagne rémunère un service de liquidité défini. L’edge de trading reste celui du market maker.
Il peut venir d’un fair value plus précis, de mises à jour de quotes plus rapides lors des événements, de l’évitement des fills sur prix stale, d’une meilleure gestion d’inventory, d’une sélection rigoureuse des campagnes et d’un hedge corrélé qui n’ignore ni le basis ni les coûts d’exécution.
Le spread capture est une source possible, le paiement de campagne une deuxième. Les maker rebates ou incentives externes peuvent en être une troisième. Un modèle professionnel les sépare et déduit adverse selection, slippage du hedge, marques d’inventory, infrastructure et coût d’opportunité du capital.
Le market making n’est pas du yield passif
Le mot « yield » peut être trompeur.
Un MM fournit un service et prend du risque.
Il peut gagner.
Il peut aussi perdre.
Un hedge peut réduire l’exposition directionnelle tout en créant du basis risk.
Un événement peut passer de 40% à 80% pendant la mise à jour de votre bot.
La meilleure question est :
« Quel est mon P&L attendu après spread, incentives, adverse selection, inventaire, hedging, capital usage et operational risk ? »
Les risques qui restent au market maker
Adverse selection
Des traders informés peuvent exécuter contre des stale quotes.
Inventory risk
Un flow unilatéral peut créer une forte exposition.
Basis risk
Kuest et la venue de hedge peuvent différer dans leurs règles ou settlement.
Hedge execution risk
La profondeur peut disparaître, les spreads s’élargir et la latence compte.
Resolution risk
Les marchés binaires convergent vers 0 ou 1 ; les ambiguïtés peuvent coûter cher.
Operational risk
Bots, APIs et ordres peuvent échouer.
Capital-efficiency risk
Du capital immobilisé ne peut pas être utilisé ailleurs au même moment.
Pourquoi cela peut intéresser les market makers Polymarket
Un desk déjà actif sur Polymarket peut disposer d’une infrastructure Polygon, d’une ingestion market data, d’une exécution CLOB, de modèles de fair value, d’un inventory management, d’une logique cancel-and-replace et de contrôles opérationnels.
Kuest fonctionne aussi sur Polygon avec des workflows de marché de type CLOB ; une partie de cette architecture et de cette expertise peut donc être réutilisée. L’intégration ne doit pas être considérée comme plug-and-play : endpoints, authentification, sémantique des ordres, annulation, réconciliation d’état, rate limits et settlement doivent être validés avant le quoting en production.
L’opportunité consiste à appliquer une expertise existante des prediction markets à des mandats financés dans un réseau d’opérateurs.
Les marchés d’opérateurs élargissent l’opportunity set
Une grande venue consumer privilégie les événements à forte demande globale.
Un réseau d’opérateurs peut servir des demandes beaucoup plus spécifiques.
Événements macro locaux.
Milestones de protocoles.
Sports de niche.
Événements de communautés.
Tous les marchés ne mériteront pas d’être cotés.
Mais l’univers potentiel devient plus large.
Shared liquidity et market makers dédiés sont complémentaires
La shared liquidity fonctionne lorsque plusieurs frontends partagent des marchés compatibles et du flow.
Le market making dédié intervient lorsque cette profondeur ne suffit pas.
Par exemple :
mirrors sponsorisés, marchés propriétaires, niches ou campagnes avec mandat de liquidité précis.
Qui devrait candidater comme market maker Kuest ?
Le profil peut inclure :
- desks professionnels de market making crypto,
- fournisseurs actuels de liquidité Polymarket,
- équipes quantitatives,
- traders algorithmiques avec CLOB,
- sociétés avec systèmes automatiques de quoting,
- market makers indépendants sophistiqués.
La participation est soumise à approbation.
Les opérateurs contractualisent de la liquidité, pas simplement une wallet avec quelques ordres.
Comment commencer
- Ouvrez kuest.com/market-maker et connectez la wallet qui opérera les campagnes.
- Si une approbation est requise, candidatez via les actions e-mail ou Discord.
- Une fois approuvé, filtrez les opportunités Open et examinez le mandat complet.
- N’acceptez que les campagnes compatibles avec vos limites de pricing, exécution, hedge et inventory. Le contrat revérifie l’approbation et collecte le bond optionnel.
- Suivez les mandats acceptés dans My campaigns pendant le service et la review.
- Lorsqu’une allocation devient retirable, utilisez Withdraw pour retirer le solde de
pendingWithdrawals.
Chaque market maker ne doit pas quoter chaque marché. Le marketplace relie le bon fournisseur de liquidité au bon besoin financé.
L’opportunité plus large : la liquidité comme réseau
À mesure que davantage de marques exploitent des prediction markets, chaque opérateur ne peut pas entretenir des relations isolées avec plusieurs firmes de market making.
Et chaque MM ne devrait pas devoir découvrir les opérateurs un par un.
Un réseau peut agréger la demande.
Les opérateurs apportent marchés et distribution.
Les market makers apportent capital, pricing et exécution.
Le protocole relie les deux.
Et l’escrow réduit la confiance bilatérale nécessaire.
C’est le marché que Kuest construit.
FAQ : Market Making sur les Prediction Markets
Qu’est-ce qu’un prediction market market maker ?
Un fournisseur de liquidité qui maintient bids et asks exécutables afin que d’autres traders puissent entrer et sortir de positions, tout en gérant spread, fair value, inventaire et risque.
Les market makers peuvent-ils fournir de la liquidité sur Kuest ?
Oui. Les market makers approuvés peuvent découvrir des campagnes sur les marchés d’opérateurs et les mirrors sponsorisés.
Une approbation est-elle nécessaire ?
Oui. La participation est réservée aux market makers approuvés.
Qu’est-ce que MarketMakerEscrow ?
Le smart contract Polygon de Kuest qui coordonne l’escrow commercial des campagnes de liquidité.
Kuest peut-il retirer les fonds de MarketMakerEscrow ?
L’admin Kuest ne peut pas retirer arbitrairement reward ou bond. Le settlement répartit ces dépôts uniquement entre sponsor et market maker selon les règles du contrat. La protocol fee suit la quote signée et l’owner ne peut récupérer que le surplus au-dessus des liabilities.
Puis-je hedger un marché Kuest sur Polymarket ?
Potentiellement, si l’exposition économique et les règles sont suffisamment alignées. Comparez wording, résolution, deadlines, settlement et liquidité.
Que sont les mirrors sponsorisés ?
Des marchés liés à Polymarket dont la liquidité est financée par un sponsor pour leur disponibilité dans le réseau Kuest.
Que sont les marchés créés par des opérateurs ?
Des marchés propriétaires ou de niche créés par des opérateurs Kuest pour leur audience.
Comment les market makers gagnent-ils de l’argent ?
Ils peuvent capturer du spread et recevoir une compensation de campagne. Aucun de ces éléments ne garantit un profit.
Kuest garantit-il un rendement ?
Non. Market risk, pricing, inventory, hedge et performance restent la responsabilité du MM.
Où trouver les opportunités ?
Utilisez kuest.com/market-maker. Connectez une wallet pour parcourir les opportunités Open financées ; les wallets approuvées peuvent accepter les campagnes et les suivre dans My campaigns.
Dois-je créer un nouveau bot ?
Pas nécessairement, mais chaque intégration doit être validée. Kuest fonctionne sur Polygon avec une infrastructure de marché de type CLOB ; une partie d’un stack existant peut être réutilisée après adaptation des endpoints, de l’authentification, des ordres et des contrôles de risque.
Que vérifier avant d’accepter une campagne ?
Vérifiez scope, paiement, bond optionnel, liquidité par côté, spread maximal, disponibilité, dates de service, déblocage, contexte de hedge, résolution, capital engagé, conditions canoniques et processus de dispute.